Ben je klaar voor het volgende tijdperk van crowdfunding?

In deel 1 van onze uitleg over de door de overheid gereguleerde crowdfunding-investeringsruimte hebben we het gehad over hoe bedrijven en investeerders door het nu gereguleerde landschap van crowdfunding moeten navigeren.

Ondernemers en start-ups die nog nooit toegang hebben gehad tot traditionele risicokapitaalfinanciering, kunnen nu tot $ 1 miljoen ophalen via online Regulation Crowdfunding (Reg CF) portals, en middenklasse niet-geaccrediteerde investeerders kunnen 5-10 procent van hun inkomen bijdragen per jaar in Reg CF-aanbod, afhankelijk van hun vermogen.

Maar Reg CF is slechts één kant van de equity crowdfunding-munt, die ook iets bevat dat bekend staat als Regulation A + (Reg A +).

Om te beginnen betekent equity crowdfunding dat online investeerders daadwerkelijk een belang krijgen in de start-up of het MKB, in tegenstelling tot traditionele non-profit crowdfundingplatforms zoals Kickstarter en Indiegogo, wat gemakkelijke manieren zijn om uw geld te verliezen.

Reg CF en Reg A + maken deel uit van de 2012 Jumpstart Our Business Startups (JOBS) -wet, die de afgelopen jaren is herzien en bijgewerkt om de crowdfunding-economie aan te pakken en nieuwe vormen van beschermde, gereguleerde start-up en MKB-financiering aan te moedigen en investering. Reg CF is titel III en Reg A +, die in 2015 van kracht werd, is titel IV.

"Het hele doel van Regulation Crowdfunding is om opkomende bedrijven in staat te stellen kapitaal sneller, goedkoper en efficiënter dan ooit tevoren aan te trekken, en we zijn optimistisch dat dit na verloop van tijd het geval zal zijn", aldus Darren Marble, CEO van digitaal marketingbureau CrowdfundX.

Een snelle uitleg over Reg A + en Reg CF

PCMag heeft een gedetailleerde uitleg over hoe Reg A + werkt en hoe geaccrediteerde Reg A + portals werken, maar de kern is dat Reg A + in vergelijking met Reg CF hogere financieringsbedragen behandelt die strenger zijn gereguleerd.

Beide voorschriften hebben betrekking op niet-erkende beleggers in tegenstelling tot traditionele beleggers in risicokapitaal, private equity-bedrijven en hedgefondsen. Maar Reg A + vereist volledige SEC-goedkeuring van elk aanbod (in tegenstelling tot het formeel melden van de SEC van een Reg CF-aanbod) en twee jaar gecontroleerde financiële gegevens. Beleggers moeten ook hun vermogen zelf certificeren voordat ze kunnen beginnen met het neerleggen van geld.

Reg A + heeft twee financieringslagen: Tier 1-caps het maximale bedrag dat een bedrijf per jaar kan ophalen op $ 20 miljoen en Tier 2 op $ 50 miljoen. Financieringsportals moeten afzonderlijk bij de SEC en FINRA worden geregistreerd als uitdrukkelijk Reg CF- of Reg A + -marktplaatsen (hoewel u beide kunt zijn). Er zijn geen limieten aan hoeveel individuen kunnen beleggen in Tier 1-aanbiedingen, maar Tier 2-investeringen zijn beperkt tot maximaal 10 procent van het vermogen van de belegger of het netto-inkomen, afhankelijk van welke van beide het hoogste is.

Rod Turner, oprichter en CEO van goedgekeurde Reg A + crowdfunding portal Manhattan Street Capital (MSC) zei dat Reg CF meer lijkt op een traditionele zaadronde, terwijl Reg A + de rol vervult van een veel zwaardere financieringsronde van de Series A, B of C. Er zijn geen beperkingen die aangeven dat een bedrijf dit jaar geen Reg CF-ronde kan winnen, en een Reg A + -ronde een jaar of twee later.

"Titel III is in wezen zaadfinanciering; je hebt geen rijke vrienden en familieleden nodig, je hebt geen toegang nodig tot engelbeleggers, " zei Turner. "voorziet in een grote behoefte, zowel van bedrijven die geen echte kans hadden vanwege hun geografische ligging, als voor kleinere bedrijven die een te klein bedrag wilden verhogen voor VC's of engelbeleggers. Met Titel III kun je nergens en zo lang in podunk zitten omdat u uw product goed op de markt brengt en het aantrekkelijk is voor de consument, kunt u kapitaal aantrekken."

MSC meet Reg A + statistieken maandelijks. Uit het laatste rapport bleek dat het aantal bedrijven in het middenstadium en volwassen start-ups die de financiering van Verordening A + goedkeuren momenteel ongeveer 116 bedraagt, met het totale kapitaal van al die voorgenomen opbrengsten oplopend tot $ 1, 9 miljard, een stijging van $ 1, 2 miljard in januari.

Om een ​​indruk te krijgen van het enorme schaalverschil tussen Reg CF en Reg A +, hoeft u niet verder te zoeken dan Mark Cuban. Onlangs spraken de ondernemer, de belegger en de Shark Tank- gastheer de aanwezigen op de hedgefonds-top dat Reg A + een enorme kans is om Silicon Valley VC-cultuur tegen te gaan met een nieuwe manier voor bedrijven om aanzienlijk kapitaal aan te trekken.

"De SEC heeft Reg A +, wat het papierwerk voor het aanbieden van $ 25 miljoen of $ 50 miljoen vereenvoudigt. Deze regels met Reg A + zijn recentelijk uitgekristalliseerd en er is een enorme kans en ik heb met mensen gesproken over het creëren van een fonds dat zegt dat de doel is om te investeren in start-up, maar een deel van de inspanning is dat we proberen ze binnen vier tot vijf jaar openbaar te maken, "zei Cuban, volgens The Street.

Nieuw geld, nieuwe zaken, nieuwe kansen

De meeste verslaggeving van de nieuwe regelgeving voor crowdfunding is gericht op startups en ondernemers, maar op een manier die het punt mist. Een hete nieuwe start-up met innovatieve technologie of een fantastisch uitziende groeivoorspelling kan altijd een beroep doen op traditionele VC-investeringen. De bedrijven die echt kunnen profiteren van de relatief kleine investeringslimieten van Reg CF, zijn kleine radarbedrijven die al een tijdje actief zijn, een stabiel businessplan hebben en gewoon die extra duwtje in de rug nodig hebben

Jeff Koeppel, Of Counsel with the Law Offices van Kirk Halpin & Associates, PA, adviseert publieke en private bedrijven over private equity en schuldemissies, corporate governance, contracten, structurering van transacties, joint ventures en andere zakelijke en effectenaangelegenheden. Hij zei dat naarmate deze ruimte groter wordt, Regulation Crowdfunding met name nuttig zal zijn voor kleine bedrijven met een financieel trackrecord en een solide lokale aanwezigheid die een kleine hoeveelheid kapitaal wil aantrekken. Misschien is het nieuwe medewerkers aannemen of uitbreiden naar nieuwe lokale winkellocaties, of misschien wil een fabrikant de fabrieksvloer uitbreiden of nieuwe apparatuur kopen.

"Dit zijn de mensen van wie de kredietlimiet is geannuleerd tijdens de laatste financiële neergang of die het tarief niet willen betalen. Het kan een plaatselijke muziekwinkel, stomerij of zelfs een autoreparatiewerkplaats zijn die gewoon nodig heeft een paar honderdduizend dollar om een ​​winkel in een andere buurt te openen, "zei Koeppel, die ook drie jaar bij de SEC doorbracht als Senior Attorney-Advisor in de Division of Corporation Finance.

Koeppel wees op een Britse crowdfunding-site met de naam Crowdcube als een goed voorbeeld van hoe dit soort crowdfunding voor aandelen zou moeten werken. Crowdcube profiteerde van de Britse crowdfundingregelgeving om iets te introduceren genaamd The Burrito Bond, dat de Mexicaanse restaurantketen Chilango hielp uitbreiden naar meer locaties in Londen. Het Reg CF-achtige aanbod betaalde beleggers 8 procent rente over een periode van vier jaar en bracht meer dan £ 2 miljoen op.

Crowdcheck CEO Sara Hanks was het erover eens dat lokale kleine bedrijven het meeste te winnen hebben. Crowdcheck is een due diligence-, openbaarmakings- en compliance-bedrijf voor online financiering en investeringen, en Hanks is ook een bedrijfs- en effectenadvocaat met ervaring bij verschillende advocatenkantoren en bij de SEC. Het bedrijf doet due diligence en nalevingsaanvragen voor zowel Reg CF- als Reg A + -aanbiedingen.

Zoals uiteengezet in deel 1, kunnen gevestigde MKB-bedrijven mogelijk ook beter in staat zijn om de initiële kosten en terugkerende vergoedingen die voortvloeien uit boekhoudkundige en juridische due diligence en financiële beoordelingen te verwerken. "Ik zie Regulation CF als nuttig voor bedrijven van het type" Main Street "die het erg moeilijk vinden om financiering te krijgen, en toch een zinvolle banengroei en economische activiteit kunnen bieden als ze maar konden groeien, " zei Hanks.

Waar Crowdfunded Investment vanaf hier naartoe gaat

Deze nieuwe manier van beleggen staat nog in de kinderschoenen. De komende maanden en jaren zullen er veel meer Reg CF- en Reg A + -portals in de ruimte komen, en bedrijven over het hele spectrum, van startups en MKB's tot kleine tot middelgrote ondernemingen (MKB) die op zoek zijn naar een ander soort financiering.

Afhankelijk van de business kan crowdfunding een aantrekkelijkere optie zijn dan VC's en traditionele investeringen, zelfs als de start-up de optie heeft. Het vereist de naleving van de SEC- en FINRA-regels en het betalen van een percentage van de top aan een portal, maar Reg CF en Reg A + laten oprichters en eigenaren volledige controle over de bestuurszetels. Met equity crowdfunding kunnen oprichters ook de waarden van hun eigen bedrijven bepalen, van hoeveel beleggers aandelen kunnen kopen en wat de minimale investering zal zijn.

De volgende grote vraag is hoe de grote mainstream crowdfunding en VC-portals reageren. AngelList, misschien wel de grootste startupmarkt die er is, omarmt Titel III al met een recentelijk afgesplitste investeringsmarkt genaamd Republiek. Turner van MSC voegde eraan toe dat als Kickstarter, Indiegogo, RocketHub, Crowdfunder en dergelijke ook de equity crowdfunding-ruimte betraden (hoewel het van hun kant aanzienlijke inspanningen zou vergen om een ​​geheel nieuw SEC-compliant deel van hun bedrijf te bouwen los van op donatie gebaseerde crowdfunding), zouden ze de consumentenbeleggersbasis hebben om de markt te bepalen.

"Met Indiegogo zijn ze zo grootschalig in vergelijking met elk ander Titel III-platform", aldus Turner. "Als ze er goed in slagen om het voor bedrijven die geld verdienen in Titel III mogelijk te maken om te communiceren met initiële investeerders die al enkele jaren bijdragen aan Indiegogo-campagnes, is dat een enorm voordeel in wat ze kunnen bieden."

Afgezien van het feit of Kickstarter en Indiegogo de strijd aangaan, kan het spel nog meer veranderen. De SEC komt in de nabije toekomst bijeen om de herdefiniëring van een "geaccrediteerde belegger" te bespreken om rekening te houden met de inflatie, die tot 40 procent van de gekwalificeerde huishoudens in de VS zou kunnen diskwalificeren op basis van het vermogen.

Als een dergelijke verandering zou doorgaan, zouden niet-erkende investeringsmogelijkheden zoals Reg CF en Reg A + zeer snel exponentieel populairder kunnen worden. Het is het begin van een geheel nieuw paradigma voor de financiering van bedrijven in de Verenigde Staten, en we zijn zeker niet meer in Kansas.